2019年，香港经历了内忧外患，经济增长出现了急速降温。贸易、旅游、零售、消费相继遭遇“滑铁卢”，2020年的香港经济将何去何从？

事实上，自2018年下半年起，香港经济增长就开始降温，而2019年的社会事件则令经济情况急剧恶化，第三季GDP同比下跌2.9%，这亦是2009年以来首次下跌，显示香港经济正式步入衰退。这是香港10年来首次出现经济衰退。

一直以来，外贸一直是香港经济形势的晴雨表，香港贸发局2019年12月8日发布的调查显示，2019年第4季出口指数18.8创历史新低，连续3个季度下跌，反映香港贸易商继续看淡前景。香港贸发局研究总监关家明预测，2020年香港整体出口货值将同比下跌2%。同时，香港海运港口局公布的数据显示，2019年11月香港港口的货柜吞吐量按年下跌7.4%，连续下跌长达22个月。

国际货币基金组织(IMF)2019年12月4日发表的报告指出，香港经济短期仍面临下行压力，报告称香港2019年经济活动显著转弱，第三季度经济步入技术性衰退，预期全年实质本地生产总值会收缩1.2%。

香港特区政府财政司司长陈茂波2019年12月2日出席立法会会议时指出，由于经济环境转差，政府各项税收及卖地收入减少，以及年中推出的一系列纾困措施，特区政府将在截至2020年3月底的财政年度录得财政赤字，这将是15年以来首次出现财赤。

展望2020年的经济前景，市场人士仍存有一定分歧。IMF预测，受私人消费复苏的带动，香港2020年经济有望重返增长轨道，GDP增速回升至1%，但仍会低于超过2%的潜在经济增长率。然而，瑞信、渣打等主要投行则担忧经济放缓尚未见底，由于失业率持续上升，2020年经济仍将出现小幅收缩并继续探底。

金融稳定是压舱石

IMF指出，香港多年来一直奉行的审慎宏观经济政策，为经济建立了充裕的缓冲空间以应对周期性及结构性的挑战。香港的外汇储备约为本地生产总值的120%或货币基础的两倍，再加上约相当于本地生产总值 390%的庞大国际投资净头寸，为香港提供强大的缓冲应对外来冲击。

“香港面对不明朗的外围因素，加上近几个月的社会事件，双重打击之下，经济明显转差。贸易、旅游、零售、餐饮等行业所受冲击尤其严重。如果经济进一步恶化，失业率有可能显著上升。如何稳住经济、保住就业，是当务之急。”香港金融管理局总裁余伟文在日前出席香港经济峰会时坦言。

虽然外界时有香港出现大幅资金外流的谣言，对此，余伟文表示，近几个月来，香港的金融体系和市场基本上保持正常运作，反映防御工作有效、金融系统稳健。

“从港元汇率和存款数字两方面，目前我们看不到有资金大规模流出的情况。港元兑美元汇率近月维持稳定。在联汇制度下，如果市场大量抛售港元，会令港汇走弱，甚至触发弱方兑换保证，但这种情况在过去几个月并没有发生。” 余伟文说。

临近年末，港元汇率异常坚挺，港元兑美元汇率于2019年12月17日盘中一度升至7.7861，创下5个月以来的新高。

同时，香港银行体系近月的存款总额包括港元存款保持平稳，自2019年年初到10月底上升了超过2%。即使在社会事件发生后，存款总额从2019年6月初到10月底也增加了0.9%。余伟文坦言，香港作为国际金融中心，资金自由进出，每个月的数字有上有落十分正常，无需过度解读。

春江水暖鸭先知，“百业之母”的银行业对经济增长的变化极为敏感。香港金管局数据显示，2019年前10个月，香港银行业年度化贷款增速为7.7%，高于2018年全年的4.4%；单计2019年10月，同比增长达4.8%。

香港银行公会主席兼渣打香港行政总禤惠仪指出，2019年全年贷款增长可保持在单位数水平，在基数偏低情况下，加上香港银行业多年累积的客户需求和强劲抗震力，有信心2020年整体贷款仍保持增长。

由于零售、旅游、酒店和本地中小企业受经济增长停滞打击，禤惠仪透露，香港各大银行在过去一年已为客户做了不少压力测试，暂时影响不大。目前银行业正为实体经济增长放缓带来的冲击做准备。

此外，香港金管局先后发出8张虚拟银行牌照，将为香港的银行业变革注入催化剂。目前数家虚拟银行营运商正在密锣紧鼓进行筹备工作，有望在2020年初陆续开业。以往，香港各大银行都设有开户最低存款结余，约为5000港元，低于这一金额银行将向客户收取一定费用。个别银行理财账户的存款余额甚至高达100万港元以上。

香港金管局人士曾向21世纪经济报道透露，此前一直推动各大银行取消最低存款结余，但成效有限。但随着虚拟银行的加入，香港最大的银行汇丰银行(HSBC)率先宣布由8月1日起，取消“个人综合理财户口”的最低全面理财总值要求及低额结存服务费，随后多家银行均跟进取消相关收费。

零售、餐饮、旅游业打响就业保卫战

走在岁末的香港街头，已有些乍暖还寒，行人纷纷穿上了冬日的行头。

在陈文看来，2019年的冬天似乎格外冷。 他在香港中环SOHO区经营一家小酒吧，主要客户是附近写字楼的上班族以及一些游客，但下半年以来生意惨淡，“几乎每晚都没有几个客人，到周末更惨，大家都不敢出门。中环更是重灾区，现在连游客都没有了，已经是做一天亏一天了。”

事实上，陈文的酒吧挣扎在倒闭的边缘，这仅是香港餐饮业萧条的一个缩影。据悉，自2019年6月至今，香港餐饮业整体损失达100－200亿港元，其中油尖旺、铜锣湾等地区的餐厅，生意受影响最大，特别是晚市生意惨淡。

根据香港特区政府统计处公布的最新劳动人口统计数字，失业率由20年低位的2.8%，出现逐月上升。2019年9月至11月期间，经季节性调整的失业率为3.2%，较8月至10月的3.1%上升0.1个百分点；就业不足率亦由1%，上升至1.2%。

其中，与消费及旅游相关行业首当其冲，零售、住宿及膳食服务业合计的失业率进一步上升至5.2%，为三年以来的高位。其中，餐饮行业的失业率则进一步飙升至6.2%的八年高位。

酒店价格腰斩，海洋公园、迪士尼游客几乎绝迹，这样的新闻频繁见诸报端。记者在香港街头甚至看到有些酒店打出月租数千港元的“吐血价”招揽生意。

据了解，位于大角咀的香港西九龙丝丽酒店，将于2019年12月29日起正式停止营运，转型发展共居空间项目。这家酒店于2005年落成，是一家有141间客房的中档价位酒店。酒店亦提供免费穿梭巴士往来旺角、尖沙咀中港城客运码头及机场快线九龙站等。记者查询预订网站显示，该酒店标准客房包双早餐的价格仅为350港元／晚。

香港旅游联业工会联会理事长、东西旅游有限公司总经理梁芳远表示，公司自2019年7月底起每月亏损约5至6万港元，8月至10月期间几乎完全没有生意。在她看来，整个旅行社行业都处在“水深火热”之中，很多旅行社被迫要求员工放无薪假等来节省开支。目前香港共有约1750家持牌旅行社，其中超过90%为员工少于50人的中小企业。

由于社会冲突持续，2019年下半年香港入境旅客人数暴跌，6月至10月期间访港旅客总数同比锐减23.8%，11月访港旅客人次仅为260万，较2018年同期暴跌56%，并创下自2003年以来的最大跌幅。

香港机场管理局2019年12月中公布的最新数据显示，2019年11月香港国际机场的客运量为500万人次，同比减少16.2%。作为全球最繁忙的机场之一，香港机场2019年11月的飞机起降量较2018年同月减少8.3%至32510架次。货运量则同比减少3.4%至45万公吨。

2019年第三季整体零售销售额按年急跌17.5%，为过去逾20年的最大季度跌幅。其中，珠宝、化妆品等零售行业所受打击尤为严重。以香港化妆品连锁龙头莎莎为例，2019年11月底，莎莎管理层透露，预计2021年3月底前，香港地区将关闭约30间店铺，主要位于旅游区。截至2019年9月底，莎莎在香港各区共有118间店铺，占总店铺数目的44.5%。

然而，零售业的寒冬仍远未过去。香港零售管理协会主席谢邱安仪坦言：“目前零售市道是有纪录以来最严峻和最差，即使社会回归平静，市道仍需要不少于半年时间才可缓慢恢复。”

外汇在香港并不是件陌生的东西，毕竟香港也是亚洲的首要金融中心。但是在人民的角度来看，他们更加需要一个能够足不出户也能够转到前的职业- 外汇交易。在经济不景气的时候，是一个可以考虑的投资工具。

安德森 (姓王)
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日本：2020年可能面临经济萎缩

日本经济在2019年年底出现负增长，因为10月份引入的增值税上调打击了消费者支出。法国巴黎银行(BNP Paribas)分析师路易斯•布瓦塞特(Louis Boisset)认为，鉴于冠状病毒的爆发以及中日之间密切的经济关系，2020年的开局看起来很困难。

核心要点

日本在2019年第四季度经历了GDP的急剧收缩。GDP下降了1.6%，这是自2014年第二季度下降1.9%以来最大的萎缩。

日本经济在2019年第四季度遭受了两次相当大的冲击。在推迟实施后，当局最终决定在2019年10月将增值税从8%提高到10%。第四季度还受到了台风的影响，对国内需求造成了严重损害。

日本的消费支出出现了结构性放缓，自2014年增值税上调以来，日本的平均消费支出几乎没有增长。这一趋势与名义工资的下降趋势明显相关。

2019年末的经济疲软已经影响到了2020年的趋势，带来了负的结转增长效应。鉴于日本与中国的密切关系，此次冠状病毒疫情对日本的影响可能是巨大的，并将有两条传播渠道：贸易和旅游。现在看来，日本经济今年可能会萎缩。

所以在经济萎缩的情况之下，人民只好运用网络的频台寻找其他非主流的赚钱机会。

其实，日本是世界上头五个金融交易中心。外汇交易今日是越来越贴近人民的生活的。

就连家庭主妇都可以通过此活动帮助老公扛起昂高的生活费，也可以很大程度上减轻他们的生活压力。尤其是有房贷要还的。。

在日本可是需要还上几代的。

安德森(姓王)
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回顧自2018年下半年以來，受美中貿易戰擴大影響，廠商保守觀望、全球經濟需求疲弱，使得各主要國家出口表現多呈頹勢，台灣經濟也受到波及。不過，貿易戰帶來的訂單及生產基地移轉，讓台灣資通視聽產品在2019年前3季出口呈現兩成以上成長，民間投資也有良好表現，使得整體經濟在2019年前3季逐季走揚。

展望2020年台灣經濟，近期美中雙方可望達成初步貿易協議，使得美中貿易緊張情勢獲得緩解，加以美國預防性降息及各主要國家紛紛推出財政刺激政策，配合低基期因素，國際主要預測機構皆認為2020年全球經貿成長將優於2019年表現。受到美中貿易戰可能緩解、部分生產線轉移回台、5G基礎建設加速、國際原物料價格續跌空間有限影響，使得台灣出口將有正面表現。

其次，半導體廠商持續投資先進製程，加上受美中貿易衝擊的台商及在台加碼投資的廠商可以加速回台或在台投資，將使得台灣整體就業環境更加穩定，均有助於帶動內需，預期2020全年經濟成長幅度較2019年為高。根據台經院於2019年11月公布的最新預測，2020年GDP成長率為2.45%，較2019年修正後2.40%增加0.05個百分點。

在民間消費部分，受惠於基本工資調升、台股基本面穩健，加以台商回台投資效應持續，有助於國內就業環境改善，可望帶動民間消費升溫，預測2020年民間消費成長率為2.03%。

另在固定資本形成方面，雖然受到高基期因素干擾，加上影響國內外經濟成長不確定因素尚存，民間投資有待觀察，不過政府公共建設適時推出，將有利維繫整體固定資本形成動能，預測國內2020年固定資本形成年增率為4.20%，其中民間投資部分為3.86%。

在貿易部分，各主要預測機構皆認為2020年全球經貿成長率將優於2019年，且台商回流對出口的正面效果持續。隨著高效能運算、物聯網、智慧型手機、5G基礎建設加速等因素拉抬，2020 年全球半導體銷售年增率可望重回正成長軌道，台灣出口與全球半導體銷售呈高度相關，配合2019年低基期因素，預期2020年台灣出口將由負轉正。據此，預測2020年我國貿易輸出與輸入成長率分別為3.30%及3.45%。

另外，在物價及貨幣政策部分，預期2020年國際油價上漲空間有限，雖基本工資再度調升，然薪資漲幅已較2019年為低，國內物價大幅上漲不易，預測2020年CPI成長率為1.10%。由於2020年國內經濟成長率較2019年為高，經濟基本面持續改善，加上CPI溫和平穩，預期國內央行的貨幣政策仍將維持動態穩定。

至於在未來的不確定因素方面，2020年美中貿易戰後續發展仍將成為影響全球及台灣經濟的重要不確定因素。台經院於2019年9月調查，台灣多數製造業仍將美中貿易戰列為不利影響因素之首，特別是傳統產業如紡織、石化、鋼鐵等。對台灣經濟及產業而言，貿易戰後續發展仍將牽動台灣出口與投資，甚至恐透過金融市場影響內需消費等數據表現，故成為2020年台灣面對的首要不確定因素。

其次，近期各國紛紛開始考慮或採取擴張的財政政策，以支撐經濟動能。不過，各國擴大財政支出有利提振需求，但卻同時讓債務風險進一步提高，因此如何維持財政紀律成為首要考量。第三，地緣政治紛擾仍是影響2020年全球經濟不可忽視的重要因素之一，例如中東局勢是否影響油價，就成為原物料價格走勢的重要因素。

最後，是貿易戰帶來的台商回流效益能否持續或擴大。資通訊產業轉移生產基地至台灣，有利於國內投資及直接出口增加，對於投資、就業及貿易等均可有所提升，並可帶動傳統製造業、金融業，以及不動產業表現，進一步帶動薪資及內需數據上揚。

因此，此一效益倘能維持2019年水準甚至擴大，則將有利於2020年甚至未來數年台灣的經濟發展。外汇行业在台湾最近也兴起了热潮，尤其是受90后的投资者喜爱。

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马来西亚是东南亚经济的中心之一，像很多西方国家一样，大马的资本市场增长非常快速。除了丰富的旅游资源，该国还是世界上最大的棕榈油出口国，以及锡矿生产国之一等。物产富饶让马来经济在东南亚地区表现亮眼，似有当年“亚洲四小虎”的威姿。

尽管相较于邻居新加坡逊色许多，但当地经济的增长让民众财富实现增长。许多当地人乐于从股票、期货及外汇等金融交易领域去寻找商机。然而，也有很多行业人士对马来持有怀疑态度，担心哪里的合法性与欺诈。

不容置疑，这点笔者非常能够理解，包括本人对“金钱游戏”公司横行的马来市场也略带几分反感。然而，抛开偏见不说，你不得不承认当地市场的活跃度和政策环境要好过目前国内市场。

政策环境

正如我们之前所提到的那样，马来西亚是一个穆斯林国家，在零售外汇或差价合约（CFD）等衍生品上的态度表现相对保守。以前马来西亚将外汇交易定性为非法，并针对一些交易行为进行巨额处罚或人身监禁。不过，近些年来，随着全球经贸快速发展，马来西亚逐步放开外汇交易方面的管制，对外汇保证金方面的态度是默许及不干涉，可以说政策环境相当宽松。

当然，从另一个方面来说，正是如此宽松的监管政策，才导致大马如此多打着外汇旗号的“金钱游戏”公司存在。这跟当地的监管制度有着一定的关系。

在国内证券与期货方面，马来西亚国家银行（央行）和马来西亚证券交易所是主要的金融市场监管机构。目前大马尚未将零售外汇纳入监管，也没有政府性质监管牌照。所以，很多进驻马来市场的经纪商，都没持有当地政府的许可牌照。

不过，值得一提的是，在东马来西亚（沙巴等岛），有一家离岸金融金融监管机构——马来西亚纳闽金融服务局（LFSA），已经开始发放有关货币经纪类牌照。不过，LFSA的监管类似于其他离岸监管，在全球而言，似乎并没有太大的公信力。

记得我们此前曾对LFSA的牌照有过专门阐述。LFSA提供的货币经纪牌照与其它许可牌照有点不同，即这个牌照是亚洲唯一针对直通模式（STP）业务颁发的许可牌照。获得这一牌照的经纪商只能运营订单匹配业务，而不允许成为任何订单的对手方，意味着所有的订单都需要抛向市场，不允许做市。

据悉，要申请LFSA货币经纪牌照必须缴足30万令吉或其等值的资金，以及提交公司的一些股权结构、公司运营及策略计划、过去两年审计的财务报表等材料。另外，申请公司还需要在纳闽地区有实体办公室。年度执照费用包括审核年费5000令吉，市场办公等费用7500令吉左右。

客户属性

由于近年来马来对投资项目持开放态度，滋生了很多非法的资金盘，包括我们知晓的JJPTR、IGOFX等，打着外汇旗号行骗，对马来西亚、中国等东南亚投资者造成严重伤害，因此他们对零售外汇产品，尤其是资金安全方面态度谨慎。

不过，这只是其中一部分中老年人，他们缺乏基本的投资常识。新一代的马来西亚投资对零售外汇等投资仍保持较高的热情，尤其是数字货币方面（90后年轻人），投资非常普遍。

关于大马资金盘的事情，笔者向曾供职大马首创中文财经周刊《资汇》的财经记者Ong Sin Won请教这个问题，他说，马来国家银行或警察部门，没有权利去关闭一家运营的公司，除非接到投资者举报或投资损失等材料，职能部门才会对其作出不同程度的警告或行动。甚至很多已经举报的投资者，为了能拿回本金，很多人撤回检举，诸如JJPTR。

另外，在接受投资教育方面，马来投资者和中国台湾地区的投资者较为相似，他们很喜欢透过线下活动（讲座、展会等）来了解或获取投资信息，因为马来西亚几乎没有专业的外汇门户网站，外汇投资方面的信息匮乏，很多资讯需要付费阅读。

在谈到资讯获取这块，马来本地人主要透过彭博社、路透等财经媒体；社交媒体主要是Facebook、微信及其他社交媒体。有趣的是，马来西亚很多人使用微信，主要是为了注册目前火爆的游戏《王者荣耀》。

其他方面

在零售市场方面，目前在马来西亚本土拥有办事处的国际经纪商主要有FXPRIMUS、ADS、Exness、XM、FXTM、FXCM、SwissQuote、Dukascopy Bank以及FBS等。另外，据当地朋友介绍，大马还有很多拥有新西兰牌照的公司（这里指的牌照主要是FSP注册号），它们不做任何宣传，有自己的渠道发展客户，有点类似中国大陆的“地下公司”，但他们业务做得非常可观。

在展会现场，笔者先后与马来西亚及新加坡参会者谈及东南亚市场，他们认为，相比马来本地市场，印度尼西亚市场前景会更加好，因为那里有着庞大的人口，投资需求旺盛。至于新加坡，在严苛监管环境下，市场基本处于饱和状态。

白标市场方面，随着当地市场的不断发展，白标市场需求有所上升，不少当地机构或代理商开始转变经营思路，试图转向零售平台商，向客户直接提供交易服务。不过，据了解，目前马来的白标市场较为混乱。

总结

1998年亚洲金融危机之后，东南亚国家重新开始展现自己的实力，金融投资活跃度逐年上升。近年来，东南亚市场一直是全球外汇公司关注的重点拓展领域，这些国家具有宽松的政策环境、优越的地理位置、完善的交易基础设施和庞大的青年投资人群。

从零售外汇角度来看，随着亚洲地区的财富增长及人口变化，在线交易人数逐年增加。新加坡、香港、吉隆坡、台北等亚洲大城市在争取零售外汇份额方面展开了激烈竞争。相信未来这一趋势仍将继续。

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时至今日，中国外汇行业发展来到关键窗口期，只要临门一脚，外汇行业的春天就要真的到来！回顾近年来发展历程，不难发现，盛世外汇已降临，中国外汇行业迎来蓬勃发展！

20世纪90年代

其实早在90年代初期，外汇交易就已经在全国各地遍地开花，当时的香港，海外外汇交易经纪商都有在国内开展业务，同时部分银行也有提供外汇保证金交易的业务，当前国内最早的一批外汇交易员就诞生在这个时期。经过3年左右的盲目发展，行业内乱象频发。有的私自在境内非法经营外汇期货和外汇按金交易；有的以误导下单、私下对冲、对赌、吃点等欺诈手段，骗取客户资金；有的大量进行逃汇套汇活动，甚至卷走客户保证金潜逃。这些非法交易活动，不仅扰乱了金融管理秩序，造成了外汇流失，而且引起了大量经济纠纷，举报、投诉事件不断增加。

为了稳定社会秩序和金融秩序，时至1994年8月，中国证监会等四家部门联合宣布发文，全面取缔外汇期货交易。各大银行及海外外汇交易商被迫全面停止外汇保证金业务。当时的管理部门对境内外的保证金交易一直持否定和打击的态度。

2000年后

2006年6月起，中国建设银行上海分行在国内首家推出个人远期外汇业务，不但为国内投资者提供了外汇交易的新途径，还首次采用了保证金交易还是模式，这在很多人看来是中国外汇保证金交易首次开闸的信号。

在这几年时间，境外专业外汇交易商也再度活跃起来。包括英国老牌外汇交易商CMC Markets在2005年获得中国银监会监管批准在北京设立代表处。2006年3月，跟中国官方政界有着深厚关系背景的新西兰著名外汇交易商KVB昆仑国际，获中国银监会批准设立驻华机构。

但好景不长，到2008年6月6日中国银监会办公厅突然发布《关于银行业金融机构不得开办外汇保证金交易有关问题的通知》，建行、中行，交行、工行等再次停止了外汇保证金业务，国内外汇市场再度关闭。不少境外外汇交易商也退出中国市场，仅仅剩下少量交易商仍然谨慎的开展业务。

2014年10月，《国家外汇管理局关于调整金融机构进入银行间外汇市场有关管理政策的通知》下发，银行间外汇市场的参与主体拟扩大至券商、保险、信托等非银行金融机构，还包括货币经纪公司。至此，国外外汇交易商再度陆续回到中国市场，而国内银行也再度相继推出线上外汇保证金业务至今，外汇交易和行业发展进入了前所未有的巅峰期！

2016年10月1日起，人民币将正式纳入特别提款权(SDR)货币篮子。人民币在SDR货币篮子的占比将达到10.92%，仅次于美元和欧元。央行有关负责人表示，加入SDR后，人民币更加稳健，在全世界的信用更高，将减少钱包的缩水压力。“入篮”后，人民币将成为一种被广泛接受的货币，在全世界各地旅游、上学、购物将更加方便，跨境投资也会更方便。

2017年，CCTV2新年特别节目——“新年新世界2016-2017”财富机会榜中将外汇评为“2017新年财富机会榜第三位”，与煤炭黑色系、股票、网红、新能源汽车、比特币并列评为2016——2017年财富排行榜前六位，被百姓称之为最赚钱的六件事。外汇行业生逢其时，在最近两年以年均70%以上的速度增长，外汇经纪商、从业人员和市场规模、投资者数量，正在以井喷的态势，强势崛起。虽然中国的外汇市场还没有完全开放，却已经成为全球最受重视的新兴市场

2018年11月，国务院印发《关于支持自由贸易试验区深化改革创新若干措施的通知》（以下简称《通知》）。

《通知》指出：
（1）允许自贸试验区内银行业金融机构在依法合规、风险可控的前提下按相关规定为境外机构办理人民币衍生产品等业务。

（2）支持坚持市场定位、满足监管要求、符合行政许可相关业务资格条件的地方法人银行在依法合规、风险可控的前提下开展人民币与外汇衍生产品业务，或申请与具备资格的银行业金融机构合作开展远期结售汇业务等。

（3）支持自贸试验区内符合条件的个人按照规定开展境外证券投资。

2019年“外汇元年”

“中国发展高层论坛2019年会”于3月23日至25日在北京举行。中国人民银行行长易纲出席并演讲。中国人民银行（央行）行长易纲直言：“扩大金融业对外开放势在必行。”易纲表示，2018年金融领域各项工作扎实推进，不断加强对经济和社会发展的支持力度，有效防范和化解金融风险，持续深化金融改革。

2019年4月18日国家外汇局新闻发言人王春英表示，支持证券公司、基金公司等参与外汇市场，丰富外汇市场主体类型。支持外汇衍生产品创新，推出更多类型的期权产品，支持有创新能力的银行创新，通过这些创新的推出会给市场主体保值增值提供更好、更便利的方法和手段。优化境外机构投资银行间债券市场的汇率风险管理。在开放过程中，通过和境外投资者的交流，获取他们在汇率保值方面的需求。

现在人民币的国际化道路已经开始，相关部门也要求金融业和全球经济接轨。无论是金融还是企业需求，外汇都将出现迅猛发展，为迎接中国外汇时代的来临。现在，不论是外汇投资自身的优越属性，还是国内大政策指向，都在告诉我们，现在正是投资外汇的大好时机。现阶段，国内出现了成百上千家各类外汇保证金代理商，在他们背后，是来自全球各地的国际知名外汇经纪商。在中国市场上，外汇经纪商、从业人员、投资者数量和市场规模，正在以井喷的态势，强势崛起。

现在中国的投资机构越来越讲究全球投资，全市场全品类捕捉交易机会。外汇市场作为全球金融行业最重要的市场之一，国内的投资机构早已经跃跃欲试。愈加严苛的政策监管，内盘与投资者的矛盾日益尖锐，形势大不如前。在外汇市场大爆发的当下，很多机构都开始把目光聚焦到外汇交易这一新兴行业，部分机构和资管人才纷纷转型到外盘投资。一些外汇行业内的人士也开始戏称2019是“外汇元年”。2020年将迎来盛世外汇机遇。作为从业人士，笔者虽未能亲身经历外汇行业在中国的发生，但已经亲身经历了外汇行业在中国的发展，而在不远的将来，笔者相信必定能够见证到中国外汇行业的雄起！见证到中国外汇行业的彻底开放！

2020年，中国（新时代）外汇市场将会造就一大批富翁！只要你有胆……未来已经到来，我们处在巨变前夕99%的人看不见，0.9%的人看不起，0.09%的人看懂了，0.01%的人在行动。让我们，一起思考未来。见证您的财富自由！

普通人的圈子，谈论的是闲事，赚的是工资，想的是明天。

生意人的圈子，谈论的是项目，赚的是利润，想的是下一年。

事业人的圈子，谈论的是机会，赚的是财富，想到的是未来和保障。

智慧人的圈子，谈论是给予，交流是的奉献，遵道而行，一切将会自然富足。

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回顧自2018年下半年以來，受美中貿易戰擴大影響，廠商保守觀望、全球經濟需求疲弱，使得各主要國家出口表現多呈頹勢，台灣經濟也受到波及。不過，貿易戰帶來的訂單及生產基地移轉，讓台灣資通視聽產品在2019年前3季出口呈現兩成以上成長，民間投資也有良好表現，使得整體經濟在2019年前3季逐季走揚。

展望2020年台灣經濟，近期美中雙方可望達成初步貿易協議，使得美中貿易緊張情勢獲得緩解，加以美國預防性降息及各主要國家紛紛推出財政刺激政策，配合低基期因素，國際主要預測機構皆認為2020年全球經貿成長將優於2019年表現。受到美中貿易戰可能緩解、部分生產線轉移回台、5G基礎建設加速、國際原物料價格續跌空間有限影響，使得台灣出口將有正面表現。

其次，半導體廠商持續投資先進製程，加上受美中貿易衝擊的台商及在台加碼投資的廠商可以加速回台或在台投資，將使得台灣整體就業環境更加穩定，均有助於帶動內需，預期2020全年經濟成長幅度較2019年為高。根據台經院於2019年11月公布的最新預測，2020年GDP成長率為2.45%，較2019年修正後2.40%增加0.05個百分點。

在民間消費部分，受惠於基本工資調升、台股基本面穩健，加以台商回台投資效應持續，有助於國內就業環境改善，可望帶動民間消費升溫，預測2020年民間消費成長率為2.03%。

另在固定資本形成方面，雖然受到高基期因素干擾，加上影響國內外經濟成長不確定因素尚存，民間投資有待觀察，不過政府公共建設適時推出，將有利維繫整體固定資本形成動能，預測國內2020年固定資本形成年增率為4.20%，其中民間投資部分為3.86%。

在貿易部分，各主要預測機構皆認為2020年全球經貿成長率將優於2019年，且台商回流對出口的正面效果持續。隨著高效能運算、物聯網、智慧型手機、5G基礎建設加速等因素拉抬，2020 年全球半導體銷售年增率可望重回正成長軌道，台灣出口與全球半導體銷售呈高度相關，配合2019年低基期因素，預期2020年台灣出口將由負轉正。據此，預測2020年我國貿易輸出與輸入成長率分別為3.30%及3.45%。

另外，在物價及貨幣政策部分，預期2020年國際油價上漲空間有限，雖基本工資再度調升，然薪資漲幅已較2019年為低，國內物價大幅上漲不易，預測2020年CPI成長率為1.10%。由於2020年國內經濟成長率較2019年為高，經濟基本面持續改善，加上CPI溫和平穩，預期國內央行的貨幣政策仍將維持動態穩定。

至於在未來的不確定因素方面，2020年美中貿易戰後續發展仍將成為影響全球及台灣經濟的重要不確定因素。台經院於2019年9月調查，台灣多數製造業仍將美中貿易戰列為不利影響因素之首，特別是傳統產業如紡織、石化、鋼鐵等。對台灣經濟及產業而言，貿易戰後續發展仍將牽動台灣出口與投資，甚至恐透過金融市場影響內需消費等數據表現，故成為2020年台灣面對的首要不確定因素。

其次，近期各國紛紛開始考慮或採取擴張的財政政策，以支撐經濟動能。不過，各國擴大財政支出有利提振需求，但卻同時讓債務風險進一步提高，因此如何維持財政紀律成為首要考量。第三，地緣政治紛擾仍是影響2020年全球經濟不可忽視的重要因素之一，例如中東局勢是否影響油價，就成為原物料價格走勢的重要因素。

最後，是貿易戰帶來的台商回流效益能否持續或擴大。資通訊產業轉移生產基地至台灣，有利於國內投資及直接出口增加，對於投資、就業及貿易等均可有所提升，並可帶動傳統製造業、金融業，以及不動產業表現，進一步帶動薪資及內需數據上揚。

因此，此一效益倘能維持2019年水準甚至擴大，則將有利於2020年甚至未來數年台灣的經濟發展。外汇行业在台湾最近也兴起了热潮，尤其是受90后的投资者喜爱。

投资者 VS 交易员

交易员与投资者有什么不同？有很多人做着交易员的事，却将自己称为投资者，二者的界限因此而模糊了。

投资者花钱买下实在东西，然后耐心等待，相信某一天这些东西会升值。

注意，他们买的是实实在在的东西，他们等的是实实在在的时间。比如巴菲特，一个典型的投资者，他买公司，不买股票。股票代表了公司，但是股票是“虚”的，他要买“实”的——这个公司本身，这个公司的管理团队、所有产品、市场形象。他并不在意股票市场是否凸显这个公司的“正确”价值。

实际上，他就靠这个来赚钱。同一个公司，股市上有市场的股价，巴菲特有自己的估价，当估价大于股价，巴菲特拍板买进；当股价大于估价，巴菲特甩手卖出。他总是比市场更“正确”，他赚了数不完的钱。

交易员呢，不会买实实在在的东西。他们不买公司，不买粮食、原油或者金子。

他们买股票、期货或者期权。他们不关心管理团队的能力，也不在意石油消费的趋势，更不去管咖啡的世界产量。他们只在乎价格。因此他们工作的本质，是倒卖风险。

市场的发展史，就是风险控制的发展史。金融市场就是为风险而生的，它今天依然发挥着控制风险的作用。

在现代市场中，一个公司常与国外供货商签订期货合约或者远期合约，以抵抗汇率波动对生意的影响。当然，他们也会跟上游企业签订类似合同，以防原油、铜、铝等原材料价格大幅波动。

原材料价格波动，或者汇率波动，都是商业运行的巨大风险。期货合同就是用来抵御这种风险的。签订这些合同的行为，叫做套期保值（hedging）。聪明的套期保值，可以给企业省下大笔的成本，使之不惧怕油价飞涨或者原材料市场波动。

以航空业为例，它们对燃油价格极为敏感，受原油市场影响颇大。当油价上涨时，除非提高机票价格，否则利润就随之下跌。而机票涨价会减少乘客，利润还是会下跌。这时候怎么办？就得在原油市场买进期货，进行套保。西南航空公司已经套保了很多年，当油价从25美元涨到60美元时，它的成本几乎没有变动。事实上，它做得太好了，以致油价猛涨多年之后，它85%的用油依然能以26美元的价格拿到。

这么多年里，西南航空公司的丰厚利润并非偶然。它的总经理早就意识到，航空公司的主业是载客航空，而非整天担心油价上涨。它们很好地利用了金融市场，在自己的公司门外，建了一堵原油市场防火墙。真是聪明！

那么，是谁把期货合同卖给了西南航空呢，是谁让西南航空有了这堵防火墙呢？答案是交易员

安德森 (姓王)
外匯教師和基金經理
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外汇交易服输心理学

交易的路程就像是个人的修行一样，人活着就应该是一个自我完善的过程，交易也不例外。

成功的交易员都是经历了很多打击才能够有今天的成熟老练以及交易业绩上的成就。

每一个交易员都有必须修的同一课，那就是 4 个字： ”愿赌服输“。

很多人以为交易的时候，赚钱就是好，亏钱就是不好。但是其实亏损在交易里，是一个必然的现象，而不是偶然。

能够在交易游戏里长久盈利的交易者都是很注重输的方法。

打个比方说，及时在对你不利的情况下平仓，把亏损降到最低，其实也是一种 ‘赢’ 。因为交易员无论如何都需要保本，以让自己能够有资本东山再起。

很多大幅度的亏损基本上是这样造成的： 下重单 —-》亏损——》死扛。

更糟糕的是有些人还会情绪化的加仓，把亏损大幅度的提升，把自己置于死地。户口就这么爆仓了。

不成熟的交易员会在这个阶段停留一阵子，直到他觉得他自己很痛了，才会彻底改变自己跟市场对着干的习惯。

那如何避免这个局面发生？那就是凡是都只做单方向的单，不做双方的单。不要因为贪心试图扩大盈利机会而误了自己的“钱”程。这种情况往往都是贪小失大。



你服输了吗？

安德森 (姓王)
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什么是外汇短线剥头皮交易法？ 为什么应该学？

一直以来，剥头皮在交易中带有很多神秘色彩，想必多数投资者并不清楚剥头皮的前因后果。什么样的交易称之为剥头皮？剥头皮有几种模式？怎么样剥头皮？为什么有的平台不欢迎剥头皮？如何从剥头皮中获取稳定利润？今天，来深入浅出地讲解剥头皮。


首先简单讲解一下剥头皮策略的特点，剥头皮策略英文名称为Scalping，Scalping的中文翻译为“轻轻的剥掉头皮”。放在外汇市场中的意义就是“通过多次操作，逐渐获取并积攒微小的盈利”。

这个策略的特点是在每次的交易中，目标只获取数pips~数十pips，然后在一天内频繁的进出重复同样的操作。

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  它有什么优势？
  
  -市场在70%的时间都处于没有大波动或有明显趋势的情况。剥头皮交易策略在这样子的情况下能够比其他策略占上风是因为它不管市场是什么走势都能够给予比较多的交易机会。
  
  – 速战速决的交易法能够让交易员一天内就赚取该赚的盈利，可以避免隔夜交易 (overnight trade) 的价钱波动影响到单位。要睡个好觉，这点是很重要的。
  
  – 对于操控欲比较高的交易员非常适合用剥头皮，因为它能够让交易员灵活的在市场调整所下的仓位，能够及时止损，把亏损控制到最低的范围。唯一的要求就是必须很集中精神地凝视电脑萤幕。
  
  很多时候，做长线交易的交易员都会遵守着严格的止损和止盈价位，因此灵活度较低。有什么突发变化的时候平仓，很难做出及时调整，亏损的幅度也会比较大。
  
  什么人适合剥头皮交易？
  
  – 严格自律、事先制定稳妥的交易策略，并且严格执行
  – 不在乎输赢，为了交易而交易，心态好
  – 集中力高，反射神经好
  – 一天里能够每逢星期一至五腾出两个小时交易的上班族，退休人士，学生，甚至是家庭主妇。PS: 我们是专门教剥头皮的培训家，教你如何在每天两个小时内创造1-5%的盈利点。若想了解更多，可参考我们的课程网页。

  安德森 (姓王)
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